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在投資并購中，判斷企業(yè)商業(yè)價值的一項重要標準是“人”的價值。從個人層面上看，企業(yè)價值主要體現(xiàn)在特定人員的教育背景、知識結(jié)構(gòu)、專業(yè)經(jīng)歷、科研能力、其所掌握的技術專長以及重大科研項目或課題的承擔能力；從人員組成上看，企業(yè)價值又體現(xiàn)在是否有能力將不同專業(yè)背景的核心技術人員進行有機組合，以及組合后是否能夠形成企業(yè)整體核心競爭力，這對于新材料、新技術、科技創(chuàng)新型企業(yè)尤為重要，因為人才優(yōu)勢帶來技術優(yōu)勢，一定程度上決定企業(yè)的生存發(fā)展。鑒于這一背景，在投資活動中，有必要在法律盡調(diào)階段，全面了解并把握與被投企業(yè)核心技術人員相關的重要法律問題，充分識別可能存在的法律風險，并在交易談判和交易文件制作中，爭取更為有利的交易條款，為避免投資爭議提供法律技術層面保障。

基于此，本文以投資盡調(diào)為視角，探討交易過程中與核心技術人員相關的重點法律問題，包括核心技術人員的認定標準、競業(yè)限制、職務發(fā)明、在他處任職等法律問題，供進一步討論。

隨著科創(chuàng)板的創(chuàng)建，發(fā)行人核心技術人員情況成為上市審核中關注的重點，在規(guī)定層面，根據(jù)效力層級的不同，對核心技術人員的規(guī)定散見于中國證券監(jiān)督管理委員會（以下稱“證監(jiān)會”）部門規(guī)章、部門規(guī)范性文件，以及上海證券交易所（以下稱“上交所”）的行業(yè)規(guī)定中，具體而言：

在法律規(guī)定層面，《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》未對“核心技術人員”進行明確定義，也未對“核心技術人員”的具體范圍進行規(guī)定。

在證監(jiān)會發(fā)布的部門規(guī)章、部門規(guī)范性文件層面，側(cè)重從規(guī)范運作角度強調(diào)核心技術人員的穩(wěn)定性，確認核心技術人員作為被激勵對象的主體地位，并要求中介機構(gòu)充分披露核心技術人員的任職、持股情況 [1]。同時也強調(diào)核心技術人員信息披露的全面性及完整性，包括披露核心技術人員、研發(fā)人員占員工總數(shù)比例，核心技術人員的學歷背景構(gòu)成，發(fā)行人對核心技術人員實施的約束激勵措施，核心技術人員關于減持股票的特殊安排或承諾，核心技術人員涉訴訟或仲裁事項等 [2]。

在上交所行業(yè)規(guī)定層面，在有關科創(chuàng)屬性相關指標的描述方面，涉及核心技術人員的描述為“核心技術人員作為主要參與人員，獲得國家自然科學獎、國家科技進步獎、國家技術發(fā)明獎，并將相關技術運用于公司主營業(yè)務。”另外也對核心技術人員作為被激勵對象、定期評估并認定核心技術人員、核心技術人員離職變動以及披露認定情況作出規(guī)定 [3]。值得關注的是，上交所曾在《關于發(fā)布<上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答>的通知》（上證發(fā)[2019]29號）中，對如何理解核心技術人員進行過回復，交易所稱：“申請在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，應當根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要和相關人員對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)揮的實際作用，確定核心技術人員范圍，并在招股說明書中披露認定情況和認定依據(jù)。原則上，核心技術人員通常包括公司技術負責人、研發(fā)負責人、研發(fā)部門主要成員、主要知識產(chǎn)權和非專利技術的發(fā)明人或設計人、主要技術標準的起草者等?！?該通知雖已經(jīng)失效，但結(jié)合近一段時間科創(chuàng)板公告信息（詳見下述表格），實務中各企業(yè)往往是結(jié)合企業(yè)經(jīng)營需要以及相關人員在企業(yè)經(jīng)營過程中所發(fā)揮的實際作用來確定核心技術人員的認定依據(jù)及范圍。

經(jīng)筆者查詢，近期披露的主板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)公告，鮮見有企業(yè)對核心技術人員的認定標準作出描述性規(guī)定，亦或只在問詢問題以及反饋回復中，對有關核心技術人員的認定標準進行解釋說明 [4]，而科創(chuàng)板部分擬注冊企業(yè)的招股說明書（注冊稿）對“核心技術人員”的認定標準多采用描述性規(guī)定，具體如下表所示：

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實務中，大多數(shù)情況下被投企業(yè)核心技術人員是企業(yè)技術創(chuàng)新及核心產(chǎn)品的主要技術發(fā)明人和技術提供方，且在企業(yè)初創(chuàng)階段，又主要由掌握核心技術的若干人員共同組建，投資機構(gòu)對企業(yè)的價值評估亦在一定程度上是對這些核心技術人員組建的“核心團隊”價值的投資，考慮到隨著企業(yè)壯大，不可避免會出現(xiàn)核心技術人員團隊流失、人員更迭等現(xiàn)象，故投資機構(gòu)有必要在接觸企業(yè)初期，就要求企業(yè)逐步建立規(guī)范的核心技術人員認定標準及技術保留措施，維持企業(yè)核心競爭力。